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美联储6月议息会议宣布维持3.5%-3.75%的政策利率区间不变，12名FOMC成员全票支持政策暂停，政策表面持稳实质转向收紧，此前市场的降息预期直接崩盘，半数官员预测年内将进行一次或多次25基点加息，美国银行直接放弃利率不变的基准假设，将目标区间上调至4.25%-4.5%。当前通胀相关核心数据：5月通胀率4.1%，核心个人消费支出（PCE）物价指数同比涨3.3%，截尾均值通胀率为2.3%，均高于美联储2%的通胀目标。沃什推动降息的前置条件尚未满足，降息交易暂难落地。后续市场博弈核心为两类通胀数据的可信度竞争：若截尾均值通胀的判断获得机构普遍认可，降息交易有望复苏；否则市场宽松预期将持续被美联储抵制。偏紧政策环境将传导至债券市场，最终影响美股相关板块走势。后续需重点关注三大板块的风险信号：银行板块：收益率曲线交易难度上升，净利息收入乐观预期动摇AI基础设施板块：高融资成本打击市场情绪高估值成长板块：若政策成为核心约束，将率先走弱交易层面不宜将降息作为单边确定押注，若美联储措辞与美债收益率印证政策持续偏紧，需对长久期资产与高成长股权重组合保持谨慎。
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